Antin Infrastructure Partners

Fondé en 2007 par Alain Rauscher et Mark Crosbie, Antin Infrastructure Partners est un fonds d’investissement spécialisé dans les infrastructures en Europe et aux Etats-Unis

Antin a 3 stratégies d’investissement :
– Flagship : 4 fonds closés et le 5ème en cours de levée, c’est le segment historique
– Mid Cap : 1er fonds closé en 2021, dédié au segment midcap
– NextGen : 1er fonds closé en 2023, dédié aux infrastructures de nouvelle génération

Coté en bourse à Euronext depuis 2021, Antin reste majoritairement détenu par le management

Pour Antin, la définition de l’infrastructure repose sur un ensemble de caractéristiques fondamentales qu’une entreprise doit présenter au moment de son acquisition

Critères d’éligibilité :

Pour être éligible à la Série de Fonds Flagship ou Mid Cap, un investissement potentiel doit répondre aux caractéristiques suivantes du Test Infrastructure d’Antin :

– Rendre un service « essentiel » à la collectivité
– Présenter de fortes barrières à l’entrée sur le marché
– Disposer de flux de trésorerie stables et prévisibles
– Disposer de flux de trésorerie largement indexés sur l’inflation (naturelle ou contractuelle)
– Afficher une solide protection contre la baisse, principalement par tenue à l’écart du cycle économique

Objectifs :

Garantir discipline et sélectivité dans ses investissements

Rester flexible
– L’agilité du test a permis à Antin d’être pionnier dans des investissements dans de nouveaux secteurs qui n’étaient pas toujours perçus comme des infrastructures par le marché mais le sont devenus aujourd’hui (ex : tours télécoms, réseaux de fibres optiques, laboratoires, crèches, crématoriums)

Termes de la transaction :

Antin IP réalise une IPO à un prix de 24€ par action, dont :

– Une part primaire : 14 583 333 nouvelles actions ordinaires pour 350m€
– Une part secondaire : cession de titres des deux associés fondateurs (Alain Rauscher et Mark Crosbie) pour 200m€. Ils resteront cependant les deux principaux actionnaires

Sur cette base, la capitalisation boursière de la société s’élève à 4,1Mds€

Au moment de l’opération, c’est la plus importante IPO sur Euronext Paris en 2021

Rationale :

Antin voit dans cette IPO le moyen d’accélérer sur tous les fronts :

1. Levées de fonds : avec à CT le 5ème véhicule sur la gamme « flagship » et le 1er véhicule sur la gamme NextGen
2. Carried Interest : avec plus d’opportunités pour co-investir aux côtés des fonds
3. Diversification :
   – Géographique : avec un 5ème bureau à Singapour (le premier en Asie) pour d’abord diversifier la base d’investisseurs (17% des LPs sont d’Asie-Pacifique vs 65% d’Europe et 12% d’Amérique du Nord) et ensuite investir dans des sociétés asiatiques
   – Business : avec de nouvelles stratégies (ex : immobilier, infrastructure « core »)
4. Gestion des talents : avec un accès plus facile au capital (20 Partners se partagent aujourd’hui le capital)

Pour aller plus loin :

Le projet d’Antin suit ceux des fonds EQT et Bridgepoint qui viennent d’entrer en bourse