Greenhill & Co

Fondée en 1996 par Robert F. Greenhill (ancien président de Morgan Stanley et ex-président et CEO de Smith Barney) Greenhill & Co est une banque d’affaires indépendante

Greenhill & Co propose des conseils dans 5 principaux domaines :
– M&A
– Financing & Retructuring (choix de la structure financière, recapitalisations, acquisitions et cession d’entreprise en difficulté, restructuration de la dette, etc.)
– Private Capital (accompagnement des fonds d’investissement dans leurs levées de fonds)
– Special Committee (conseil du board dans des situations spéciales. Ex : conflit lors d’une transaction)
– Shareholder Activism et Defense (conseil du management ou du board face un actionnaire activiste ou une offre non sollicitée)

Greenhill a son siège social à New York et elle est cotée en bourse depuis 2004 au NYSE

En 2023, Greenhill annonce avoir été acquise par la banque japonaise Mizuho

En France, Greenhill & Co a ouvert un bureau à Paris en 2020. Il est dirigé par Amélie Négrier-Oyarzabal, associée chez Lazard (qui a notamment participé à l’ouverture du bureau de Lazard en Chine)
o La boutique était déjà présente en Europe à Londres, Francfort, Stockholm et Madrid

Les débuts de Greenhill & Co sur le marché français ont été marqués par :
– L’agrandissement progressif de l’équipe (encore moins de 10 banquiers aujourd’hui)
– Le conseil sur quelques opérations marquantes en buy-side (ex : conseil de Altrad dans le rachat de Endel ou de Bouygues sur le dossier Equans)

Termes de l’offre :

La banque japonaise Mizuho rachète Greenhill & Co pour un prix de 15 dollars par action, ce qui représente une Enterprise Value de 550m$. L’activité sera maintenue sous la marque Greenhill. Le prix inclut une forte prime vs la capitalisation boursière de Greenhill (270m$) mais représente moins de 1% de celle de l’acquéreur.

Rationale :

1. Pour Mizuho, c’est accélérer sa croissance sur le segment de la banque d’investissement (en mettant la main sur la jeune boutique Greenhill et ses nombreux clients en M&A, restructuration et levées de fonds) et se développer davantage aux Etats-Unis.
2. Pour Greenhill, c’est proposer à ses clients une gamme élargie de services (avec le financement au-delà du conseil), bénéficier du soutien d’un leader de l’industrie (Greenhill était sorti du top 10 des banques d’affaires et restait en retrait par rapport à ses peers Centerview ou Evercore) et accroître son développement en Asie

Pour aller plus loin :

Le deal reste risqué. L’intégration des activités internationales de Lehman Brothers au sein de Nomura avait été difficile. Cependant, Lehman était à l’époque bien plus gros que la jeune boutique Greenhill, entièrement axée sur le conseil. Surtout, le modèle des banques d’affaires indépendantes cotées n’est plus ce qu’il était, comme le montre la sortie de bourse de Rothschild & Co