UBS

Issue de la fusion de l’Union de Banques Suisses (elle-même issue de la fusion de la Bank in Winterthur, fondée en 1862, et la Toggenburger Bank en 1912) et de la Société de Banque Suisse (fondée en 1856) en 1998, UBS est la banque universelle la plus importante de Suisse et la première banque de gestion de fortune dans le monde

UBS est organisée en 4 principales activités :
– Global Wealth Management (gestion de fortune)
– Personal & Corporate Banking (banque de détail pour les particuliers et les entreprises en Suisse)
– Asset Management (gestion d’actifs)
– Investment Bank (banque d’affaires)

UBS a deux sièges sociaux situés à Zurich et Bâle en Suisse. La banque est cotée en bourse à la SIX Swiss Exchange (issue de la fusion des bourses de Genève, Bâle et Zurich) et au NYSE

En 2023, UBS rachète Credit Suisse, suite aux difficultés de sa rivale et à l’initiative des autorités nationales et bancaires suisses

UBS est présente en France depuis l’ouverture d’un bureau à Paris en 1999. Aujourd’hui, la banque possède bureaux en France (Paris, Lyon, Strasbourg, Nantes et Bordeaux) et propose l’ensemble des services de la banque, excepté la banque de détail : banque d’affaires, banque privée et gestion d’actifs

Pour l’activité M&A (au sein de la BFI), UBS France a développé ces dernières années une expertise sur le segment midcap et auprès des entrepreneurs (en lien avec les clients de sa banque privée)

Les activités française de UBS sont dirigées depuis 2022 par Xavier Bélis

Un risque systémique :

Déjà en difficulté depuis plusieurs mois suite à des plusieurs scandales (démission de Tidjane Thiam, exposition à la fintech Greensill en faillite, liquidation du « family office » Archegos) et des résultats en forte baisse (perte de 1,7MdsCHF en 2021 et 7,3MdsCHF en 2022), Credit Suisse a subi une violente chute de sa valorisation en bourse quand la Banque nationale saoudienne (son principal actionnaire) a catégoriquement exclu de lui apporter une aide financière supplémentaire en cas de besoin

Face à cela, les autorités suisses ont cherché des solutions rapides pour ramener la confiance et éviter une nouvelle crise systémique du système bancaire, Credit Suisse étant considéré encore comme l’une des plus grandes banques du monde

Termes de l’offre :

UBS rachète finalement sa concurrente Credit Suisse pour 3MdsCHF. Ce montant correspond à moins de la moitié de la valeur de Credit Suisse en bourse deux jours avant l’annonce (du 17 mars)

L’opération est financée par échange de titres. Les actionnaires de Credit Suisse recevront 1 action UBS pour 22,48 actions Credit Suisse

Dans ce cadre, UBS a obtenu des garanties et facilités de la part des autorités suisses :
– Une garantie de 9MdsCHF de l’Etat pour couvrir les risques de l’opération
– Une clause MAC qui permet d’annuler le deal si le cours CDS sont trop élevés
– Une nouvelle ligne de crédit de la Banque Nationale Suisse qui met à disposition de Credit Suisse une ligne de liquidités de 100MdsCHF. Et on peut y ajouter 100MdsCHF garantis par la Confédération pour sécuriser l’opération

Mais les porteurs d’obligations subordonnées perdent leur mise à hauteur de 16MdsCHF. L’intervention de l’Etat entraine un amortissement complet de la valeur nominale des titres. Le paiement des coupons est suspendu et les titres sont convertis en action

Rationale :

Pour UBS, reprendre une vaste gamme de services et d’expertises qui complètent ses propres offres (cela inclut la gestion de patrimoine, la banque d’investissement et d’autres services financiers qui étaient des points forts de Credit Suisse), augmenter significativement sa taille et mettre en œuvre des synergies avec la cible (revenus avec les ventes croisées ou la présence en Asie, coûts avec la suppression de certains doublons)

Pour Credit Suisse, c’est éviter la faillite et poursuivre ses différentes activités au sein d’un autre leader mondial

Que va devenir la banque d’affaires de Credit Suisse au sein de UBS ?

UBS va procéder à des restructurations. La banque veut se séparer de 30% des effectifs du nouveau groupe (sur 120k employés) pour réaliser 6Mds$ d’économies sur les coûts de sa main-d’œuvre

La banque d’affaires (entachée par des scandales et mises en difficultés par d’importants litiges) est évidemment concernée en premier lieu
– Licenciements (en particulier dans certaines régions comme l’Asie Pacifique)
– Contrôle : Le nouveau patron Sergio Ermotti veut faire passer les banquiers de Credit Suisse par un « filtre culturel » pour se séparer des banquiers aux manières de travailler indésirables
– Nomination : Près de 40 postes de dirigeants ont été attribués dans cette division (dont seulement 6 banquiers de Credit Suisse)

Pour le moment, les équipes de Credit Suisse continuent à opérer sous leur marque commerciale