5 raisons de travailler en Private Equity
Par Karim Maaizate
De nombreux étudiants souhaitent faire un stage en Private Equity. Avant de mentionner les principaux arguments qui motivent les étudiants, il est utile de rappeler ce qu’est le Private Equity. Concrètement, le fonds de Private Equity a 4 activités principales :
- Recherche de financement auprès d’investisseurs particuliers et institutionnels pour constituer des véhicules d’investissement. Ces investisseurs sont appelés les souscripteurs ou les « LPs » du fonds
- Investissement de cet argent dans des entreprises généralement non cotées qui correspondent à différents critères d’investissement (secteur, croissance, rentabilité, etc.)
- Gestion des entreprises rachetées qui font partie du portefeuille du fonds d’investissement pendant une période de 4 à 5 ans en moyenne. Pendant cette période, il s’appuie sur le management de l’entreprise qui est chargé de créer le maximum de valeur
- Revente des différentes participations et redon de l’argent aux investisseurs avec au passage une plus-value confortable en cas de succès dans les investissements
Pour plus d’informations sur les activités principales, vous retrouverez le replay du webinaire d’un investment manager chez Ardian qui vous explique pourquoi travailler en Private Equity.
Dans cet article, nous vous donnons 5 raisons de travailler en Private Equity :
1. Agir dans l’économie réelle
Les fonds de Private Equity participent à la croissance des entreprises en leur donnant les moyens financiers et relationnels d’accélérer leur développement. L’objectif est d’ailleurs d’aligner les intérêts entre les différentes parties prenantes de la transaction. En effet, le fonds veut maximiser la valeur de son investissement. Pour faire cela, il faut faire grandir l’entreprise en portefeuille ou augmenter sa rentabilité. L’argent investi par le fonds de Private Equity permet le plus souvent d’accélérer le développement de l’entreprise. Il permet de recruter, ce qui a un impact positif sur l’emploi dans la région. Il permet de mener des acquisitions dans le secteur, ce qui participe au dynamisme de l’économie dans la région. Il permet aussi d’investir dans de nouvelles technologies ou brevets, ce qui contribue à la croissance du pays. Par conséquent, le fonds de Private Equity participe à la croissance des entreprises et au développement de l’économie d’une région grâce à ses investissements.
Par exemple, le fonds Eurazeo PME a acquis en février 2021 une participation majoritaire dans Groupe Premium. Détenue par Montefiore Investment qui avait déjà mené un LBO primaire en 2018, l’entreprise est spécialisée dans les produits d’épargne retraite, les assurances vie et la prévoyance. Le montant de l’opération s’élève à 290 millions d’euros. Grâce à ce nouvel LBO, Groupe Premium va poursuivre sa croissance à travers l’expansion de son réseau et de son maillage territorial, une politique active de buy and build, avec des cibles déjà identifiées ainsi que le développement du groupe sur certaines thématiques clés comme la digitalisation, l’enrichissement de la gamme de produits ou l’engagement en matière d’ESG. Sans les tickets investis par les fonds d’investissement, la cible ne pourrait pas se développer de manière aussi efficace et rapide.
Si ce sujet vous intéresse et que vous souhaitez aller plus loin en matière d’ESG, vous pourrez retrouver un webinaire avec 2 professionnels chez Bpifrance et Apax, qui vous révèlent notamment : comment les fonds intègrent les critères ESG dans leurs investissements, l’importance des critères ESG dans les décisions d’investissement, etc.
2. Etre au plus près des dirigeants d’entreprise
Au-delà du financement de l’économie réelle, le fonds de Private Equity a un rôle clé dans l’accompagnement des dirigeants d’entreprises. Par rapport à une boutique M&A qui conseille le dirigeant pendant une période relativement courte correspondant à la durée du process d’achat ou de cession, le fonds d’investissement suit le développement de l’entreprise pendant toute la période où elle est dans son portefeuille. Et cette durée est approximativement de 4 à 5 ans dans la majorité des cas.
Précisément, de belles histoires ont pu voir le jour grâce au Private Equity. On peut par exemple citer Alliance Etiquettes, une PME française qui réalise des impressions d’étiquettes premium. Le fonds Activa Capital a acquis une participation majoritaire dans l’entreprise en 2015 et a accompagné le fondateur dans son développement. En 2021, il a cédé sa participation dans le cadre d’un MBO organisé par Chequers Capital. A l’occasion de cette opération, le fondateur et CEO de l’entreprise Olivier Laulan a mentionné « Je suis très fier du chemin parcouru durant ces 5 dernières années, en partenariat avec Activa Capital, et me réjouis que notre collaboration se poursuive à l’occasion de ce nouveau tour de table. L’arrivée de Chequers Capital donnera à Alliance Etiquettes les moyens de son ambition : la poursuite de son projet de croissance et de consolidation en France et en Europe. ». Pour rappel, depuis l’entrée d’Activa Capital en 2015, le chiffre d’affaires et l’EBITDA de l’entreprise ont été multipliés respectivement par plus de 8 et 7 fois.
3. Développer ses connaissances techniques
Le Private Equity est un métier très technique où le junior peut beaucoup apprendre. Ce n’est pas pour rien que les fonds d’investissement recrutent souvent des professionnels qui ont déjà une première expérience : M&A, Conseil en stratégie, Transaction Services (TS), Leveraged Finance ou Venture Capital (VC). Vous souhaitez vous tourner vers le Private Equity mais il vous paraît judicieux de décrocher un stage en amont dans ces domaines ? Réussissez vos entretiens avec notre formation en ligne complète par deux anciens banquiers de Lazard. Vous retrouverez de nombreux cours en ligne pour devenir un as en Private Equity mais également en Conseil en stratégie, Transaction Services (TS), Leveraged Finance, Venture Capital et bien d’autres.
D’abord, les juniors utilisent couramment Excel pour faire de la modélisation financière. Il est souvent nécessaire de construire un Business Plan détaillé de la cible et de faire une valorisation pour négocier les conditions d’entrée. Le plus souvent, le fonds de Private Equity déduit le prix d’acquisition en fonction d’un TRI cible et d’un certain niveau d’endettement qu’il peut utiliser pour financer l’opération. Ensuite, il faut modéliser le LBO pour faire des analyses de sensibilités selon les différentes hypothèses utilisées : levier financier, taux d’intérêt, remboursement de la dette ou encore le TRI ciblé par le fonds pour cette opération. Enfin, il faut suivre de manière très précise les principaux indicateurs de la cible pendant sa durée dans le portefeuille du fonds. Il est d’ailleurs possible pour vous de tout connaître de la modélisation financière avec Excel que ce soit pour votre première mission de stage en corporate finance mais également pour vos process de recrutement.
Ensuite, les juniors peuvent acquérir de solides connaissances sur un secteur en particulier, surtout si le fonds d’investissement a développé une expertise sectorielle. C’est par exemple le cas de Antin dans le secteur Infrastructure ou BlackFin pour les services financiers. C’est donc très important de bien connaitre le marché dans lequel le fonds investit. Par exemple, on peut demander à des candidats de réaliser des Market Sizings en entretien. Ce sont des questions souvent posées lors des entretiens en Conseil en Stratégie, mais bien plus rares en Corporate Finance. Pour vous entraîner aux Market Sizings, il est possible pour vous de rejoindre Training You et de suivre le cours Market Sizings pour comprendre toute la méthodologie ainsi que de bénéficier d’exemples corrigés. Egalement, vous profiterez d’ études de cas Market Sizings corrigées sur la plateforme en ligne.
4. Gagner un bon salaire
Ce n’est pas une réelle surprise. Au même titre que les salaires en M&A, les professionnels du Private Equity gagnent bien leur vie. Et pour beaucoup d’étudiants, le salaire à la sortie de l’école représente une dimension importante de leur choix de carrière. Bien sûr, cela ne doit pas être la seule raison de rejoindre un fonds d’investissement, mais c’est toujours un plus, surtout quand on travaille de longues heures.
Concrètement, la rémunération dans un fonds d’investissement se compose de 3 parties. D’abord, le professionnel reçoit un salaire fixe. Ensuite, il touche un bonus qui dépend de la performance globale du fonds de Private Equity sur l’année et de sa performance individuelle. Ici, on note que les bonus sont équivalents ou légèrement inférieurs à ceux que l’on peut percevoir en banque d’investissement. Enfin, la partie la plus intéressante est le « carried interest », qui correspond à une partie de la plus-value réalisée sur les investissements de l’année. Cependant, seuls les professionnels seniors reçoivent le « carried interest », et les juniors ne sont généralement pas invités à la table !
Ces salaires peuvent paraître impressionnants mais il faut préciser plusieurs points. D’abord, les données proviennent des fonds les plus importants. Dans certains fonds d’investissement plus petits, les salaires restent moins élevés. Mais l’équilibre entre la vie personnelle et la vie professionnelle y est davantage respecté. Ensuite, les rémunérations dépendent de la performance annuelle du fonds d’investissement. Si le fonds ne performe pas, les parts variables de la rémunération sont plus faibles.
5. Avoir des perspectives d’évolution
Un début de carrière en Private Equity offre de fortes perspectives d’évolution. Les possibilités de sortie après quelques années au sein d’un fonds d’investissement sont nombreuses. D’abord, les professionnels peuvent être recrutés par des entreprises qui ont fait partie du portefeuille du fonds. Ils connaissent déjà bien le secteur et la société. Ils peuvent donc postuler à des postes de CFO ou en Business Development. Ensuite, les professionnels peuvent créer leur propre entreprise. De plus, ils peuvent rejoindre un autre fonds d’investissement en buy-side qui travaille sur des marchés différents, comme un fonds spéculatif, un fonds de Venture Capital ou un Family Office. Enfin, certains professionnels sont recrutés par des cabinets de Conseil en Stratégie comme BCG, McKinsey ou Bain où ils exercent comme Partner ou Senior Advisor. En effet, ils ont acquis une forte expertise sectorielle après plusieurs années au sein d’un fonds d’investissement sectorisé. Par exemple, Akhil Puri a rejoint le BCG en tant que Partner au bureau de Shanghai après quelques années chez KKR.
Comment décrocher un stage en Private Equity ?
Si vous n’étiez pas encore convaincu par les métiers en finance d’entreprise, postulez maintenant en Private Equity ! Mais attention, cette voie d’excellence demande un soin particulier quant aux process de recrutement.
Les process de recrutement sont particulièrement pointilleux dans ce domaine puisque les recruteurs demandent des compétences opérationnelles poussées notamment la modélisation financière avec Excel et PowerPoint, deux outils à maitriser également lors de votre première mission.
Pour intégrer un fonds d’investissement, il faut être parfaitement préparé et avoir de solides connaissances techniques. Si cela vous intéresse, Training You peut vous accompagner dans vos process de recrutement en couvrant, grâce à divers MOOCs corporate finance, l’ensemble des éléments qu’il faut maitriser pour réussir un entretien en Private Equity et vous montre comment faire un full LBO model. Nous vous en parlions dans ce présent article, Training You c’est bien plus que des cours en ligne individuels, c’est le Netflix de la corporate finance. Plateforme de cours en ligne sous format vidéo, elle compte plus de 6 000 abonnés répartis dans plus de 10 pays, et offre un accès en illimité à + 100h de cours réalisés par des professionnels de chaque secteur.
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